hhtps://1

两年多前，这家公司拿到了国内一家VC数千万元人民币天使轮融资，估值高达数亿。这让团队在过去两年可以安心研发，在检测设备、芯片研发、AI研发、服务开发等方面取得了全面进展。近期，该公司在业内小范围进行了产品原型机的展示，引起业界极大的兴趣。但显然，能遇到沉得住气的VC是需要一些运气的。这家公司在最近的融资中，就明显体会到了资本市场更“主流”而无奈的现状。该公司内负责工业制造的合伙人宋先生说，自己公司这样的“生意”，不是受今天中国市场VC喜欢的“主流故事”。

业绩：拐点初现，重启高增长通道我们对北斗导航产业发展历史复盘，发现与Gartner曲线完美契合：2012年随着北斗二号完成亚太地区组网，实现了与GPS民用相当的技术标准，北斗产业市场化正式开启。与此同时，资本市场开启北斗投资盛宴，板块个股市值均创新高。2014年民用高精度定位市场开启价格战，中海达等公司业绩2015年显著下滑。随后2015年军改大幕开启，海格通信、振芯科技等公司16、17年业绩持续下降。15-17年，北斗板块在过热期后开始消退，进入漫漫熊市。在经历了三年探索后，我们认为2018年北斗产业再次进入高增长通道，全球组网正式开启，军用市场恢复景气，产业规模化和商业模式逐步明晰，行业应用市场拓宽保障北斗板块开启长效增长。

字节跳动公司产品奇迹般的快速崛起有分水岭一般的重大意义，那就是互联网已从传统的从流量1.0时代进化到了由算法驱动的流量 2.0新时代！所谓流量1.0，是指传统意义上的用户的浏览量，其实也是一种数据，这种数据的一个特点是，它是被动地被用户触达的，而不是主动地精准地送达给用户，原因是算法不精准，导致用户与内容不能精准匹配，这种1.0的流量的转化效率是很低的，这种流量的最强表现形式就是腾讯的入口流量，腾讯的QQ和微信作为互联网最重要的社交入口，用户量非常高，使用率也非常高，因此通过点击它们设定的按钮（例如微信里的九宫格）进入腾讯所推荐的应用或者内容，就会带来很强的传统意义的流量，虽然这种流量仍然是1.0的流量，仍然不太精准，但是相比很多其他引流方式已经有巨大的优势了。好多年前，腾讯的一些产品，如果技术的差异化不是太大，通过入口导流就已经能取得很好的竞争优势，例如QQ手机浏览器、应用宝、QQ音乐、手机管家等，此外，腾讯投资的一些公司，如果不太需要对用户行为数据进行复杂的分析，那么腾讯通过这种入口导流赋能，也能够帮助他们取得很好的竞争优势，例如滴滴、摩拜等，但是后来大家发现，如果涉及复杂的数据分析以及运营，腾讯即使给了它们很好的入口进行导流，对它们的帮助也有限，而且随着时间逐步递减。

记者在青羊区的小区采访时了解到，目前，由于有智能设备，该小区垃圾分类的参与可以达到80%以上。然而，小区居民最近常常问引导员，“湿垃圾是不是就是餐厨垃圾？”“绿植花卉属于餐厨垃圾还是其他垃圾？”“上海的垃圾分类确实推动大家对垃圾分类更为重视，但是，大家却搞不清楚干湿垃圾和成都的分类区别究竟在哪里？”社区工作者心里隐隐有着这样的担忧，“我们以后是不是得在餐厨垃圾标识旁贴一个‘湿垃圾’，成都的标准会不会因此发生变化？给市民造成的困惑可能会导致垃圾分类的积极性降低，垃圾分类效率降低。”

风险提示：1．北斗三号组网进度不及预期；2．军用及高精度应用市场增速不及预期。报告正文一、2018我们为什么看好北斗？17年底，我们将北斗作为与5G并列的2018年度投资主线。卫星导航与移动通信网络同为信息社会基础设施，为国家重点投资发展方向。随着行业及公司发展逻辑逐渐清晰，我们对北斗投资机遇更加坚定。2018于北斗是产业发展里程碑年份，从业绩、政策到产业空间3个方面综合分析，我们认为北斗投资进入黄金时代。业绩上，行业持续向好，北斗板块整体业绩拐点显现，重启高增长通道；政策上，“北斗三号”规模部署北斗步入全球组网时代，卫星导航条例即将发布保障北斗产业标准化；产业空间上，卫星导航市场高速增长，中美贸易摩擦下北斗自主可控价值凸显，成长空间巨大。

垃圾分类越细越好吗？制定标准以“简单易行”为原则“各地执行的基本上都是国家制定的四大分类标准，只不过为了便于市民的理解，采取了不同的称呼和标示。”成都市生活垃圾分类管理服务中心相关负责人称，上海采用干垃圾和湿垃圾的叫法，本意是为了方便市民理解，实际上分法、投放方式与成都标准基本相同。