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【访谈全文】谈机构和个人投资者收益差：2020年将缩小新浪财经：去年市场普遍的感受是，机构赚的多，散户赚的少，您认为原因何在？未来这种态势会延续吗？荀玉根：首先，2019年的行情还是有一些结构性的分化，医药、电子为代表的部分行业、尤其是其中的龙头公司涨幅巨大， 这些行业“恰好”是公募基金持仓很集中的行业。当然，这是因为基金在进行投资时，确实对行业、企业基本面研究的很透彻。他们一旦发现有行业盈利改善明显，就会集中持股。相较于基金的专业化程度，散户要差很多，所以2019年的行情，机构赚的比散户多。

华南一位公募人士称，营销渠道的创新也可以带来规模的快速扩张。博时、华安基金分别推出的博时黄金ETF联接C、华安易富黄金ETF联接C份额，分别对接到蚂蚁财富号上，一些习惯互联网做投资的用户，培养起黄金投资的习惯。在股债市场低迷、市场风险因素增多时，就会选择此类基金作为避险的投资方式，塑造了此类产品的吸引力和市场品牌。

改革信号强烈过去一段时间，政策暖风频吹，新三板改革信号强烈。10月20日，证监会副主席李超在“第六届世界互联网大会资本市场助力数字经济创新发展论坛”上表示，支持科技创新，深化新三板改革，通过完善分层管理、改进交易机制、优化投资者适当性要求等，改善市场流动性水平，提升投融资功能，更好地服务中小企业发展。

公开资料显示，环氧丙醇多以缩水甘油酯（glycidyl esters，GE）的形式存在于油脂中。缩水甘油酯是油脂在高温精炼加工的过程中产生的加工过程污染物。人们进食后，食物中的缩水甘油酯会在消化过程中分解，导致缩水甘油差不多完全释放，而缩水甘油是毒性基因致癌物。 但目前并无直接的实验证据证实摄入MCPDE和GE对于人体可能致癌。

方星海认为，建设一个品种工具齐备、功能发挥充分、运行安全高效的期货市场，是服务更高质量、更高层次开放型经济的现实要求，也是期货市场存在和发展的应有之义，接下来要采取三方面举措，坚定不移地朝这个方向前进。一是要持续推进期货市场国际化建设。方星海表示，今年期货市场对外开放成绩显著，原油和铁矿石期货国际化后保持稳定运行，国际投资者积极参与，11月30日PTA期货顺利实现国际化。下一步将继续深耕现有国际化品种，优化交易制度，重视国际规则研究，进一步提高规则的适用性和科学性，提升境外投资者参与度，促进原油、铁矿石、PTA等已有国际化品种的功能发挥，要增加对外开放品种供给，积极推进20号胶期货上市，加快黄大豆1号、2号等品种的国际化。要持续推进期货行业对外开放，积极做好外资投资国内期货公司的各项准备，欢迎外资期货公司参与中国市场。

【本期嘉宾】荀玉根，海通证券首席策略分析师。第一届新浪金麒麟策略研究最佳分析师第一名。【核心观点】1、2020年机构投资者和个人投资者之间的收益率差会缩小。2、这一轮工业企业的利润改善不同以往，配合宏观政策、中美贸易争端的缓和以及即将入场的万亿资金，将推动A股走出历时3年、将超越2015年高点的牛市。