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差别和歧视不仅因为文明被理解为一个有快有慢的进程而产生，还因为文明社会的兴衰迭代而产生。文明有盛有衰，有寿命周期，一些原始社会虽然很早就开始了文明进程，并达到过文明高峰，但不久之后就发生了衰落，并最终覆灭了。覆灭的原因有很多，有社会内部的崩溃，更多的是因为外来的入侵，或者两个因素兼而有之。

5、北斗导航虽然提供的都是卫星定位服务，但是由于不同细分市场客户需求和应用领域的区别，细分市场的规模有限也倒逼公司寻求细分市场产业链的垂直整合来做大做强，创造竞争优势。与其他通信和电子等产业链上下游分工明确不同的是，我们认为分析北斗行业的关键主要是分析细分应用市场。这是因为北斗行业内的大型企业大都是涵盖“天线-芯片-板卡-终端-解决方案”全产业链或者部分的经营模式，而军用产业链和民用产业链又较为独立，所以如果单纯从上下游产业链割裂的去看北斗行业并不系统。我们认为分析不同赛道的市场前景和相应赛道中的优秀公司是研究北斗产业的关键方法。

东芝芯片部门之所以会在刚刚分拆并出售一年后回购股票，原因在于，最初的交易是为了避免被西部数据收购，导致市场竞争进一步降低。就在当时的交易发生后几个月，当东芝芯片部门寻求上市时，他们开始寻求再融资，并且已经与日本多家银行洽谈了118亿美元贷款。这也给了该部门足够的资金来回购股票。

振芯科技公司主要围绕北斗卫星导航应用的“元器件—终端—系统—运营”产业链提供产品和服务，致力于打造卫星导航、遥感于一体的卫星综合信息化服务。主要产品及业务包括北斗导航关键元器件、高性能集成电路、北斗导航终端销售及运营服务、视频图像安防监控、遥感地理信息产品等。振芯科技在北斗应用领域已构建了“元器件-终端-系统及运营”完整产业链，完善从天线、基带芯片、射频芯片、功放等上游全产业链布局，终端产品包括手持型、车载型、指挥型等9大系列50多种，基于军用标准和采用自主研发的北斗芯片模块推出北斗手机翼·phone；在运营服务业务推出了基于北斗的企业级卫星互联网综合应用平台“橙魔方”和基于北斗户外赛事安全及通讯保障平台“优徒”。

（五）金融风险防范与治理机制完善的关系我国金融风险整体可控，但在一些重点领域金融风险隐患较为突出，背后是金融治理机制的建设问题。一是地方政府债务。我国地方政府债务风险总体可控，但隐性债务风险突出，地方政府融资平台和部分国有企业存在隐性担保，一部分国有企业的负债实际上构成地方政府的隐性负债。2017年末，中国规模以上工业企业资产负债率已降至有公开数据以来最低的55.5%，但国有企业资产负债率仍稳定在65%左右，很大程度上源于民营企业去杠杆速度高于国有企业，表明地方政府隐性负债压力持续存在。随着地方政府融资约束硬化，其融资需求仍需有序释放，“开正门”，才能实现风险有序出清。

张志旺表示，中介机构参与上市公司造假，或者因未勤勉尽责导致欺诈行为的发生，对投资者的损失承担连带赔偿责任或补充赔偿责任，将大大增加其违法违规成本，甚至可能会导致中介机构面临破产倒闭的风险。在这种压力之下，无疑会倒逼中介机构及其从业人员遵纪守法，勤勉、专业和审慎地工作，从而有效防范各类欺诈行为发生，真正起到“看门人”的作用，净化资本市场。